追加確認比較の歪み・利益源
全社横ばいの裏で利益源が交代
ソリューションとカフェが伸びても、ライブ・放送の減益が相殺。成長事業の利益構成が上がるかと、全社粗利率が戻るかを同時に追います。
なぜ重要？ 見た目の利益増減から、需要・価格・費用・事業構成の変化を分けて考える。
4838｜エンターテイメント > CATV・衛星放送
スペースシャワーSKIYAKIホールディングス株式会社
保存資料の最新開示 2026-08-10｜分析基準日 2026-10-18
保存日足の最終日 2026-09-18
708円
現在株価ではありません
増収9.0%でも営業増益1.2%。稼ぐ事業の交代を検証
売上高
6,158.8
百万円／2026-06-30
営業利益
613.5
百万円／累計実績
営業利益率
9.96%
前年 10.73%
営業増減
7.3百万円
前年比 1.2%
営業利益進捗
30.7%
上方修正の判定とは別
分析状況
要確認
原文確認・HTML生成済
30秒で分かる今回の開示
全社横ばいの裏で利益源が交代
まず見る
増収9.0%でも営業増益1.2%。稼ぐ事業の交代を検証単なる増収・増益ではなく、利益につながる要因を確認します。
次に見る
全社横ばいの裏で利益源が交代ソリューションとカフェが伸びても、ライブ・放送の減益が相殺。成長事業の利益構成が上がるかと、全社粗利率が戻るかを同時に追います。
必ず注意
全社営業利益率は低下。イベント規模拡大の原価と放送縮小が成長事業の利益を相殺すれば、構成転換が全社増益につながらない。反証を確認したうえで、仮説の継続・撤回を判断します。
期待しすぎない
会社予想と市場評価は別に検証単純進捗率だけで上方修正とは決めません。
不足を残す
未確認の数値は補完しない最新株価・同業KPI・正常利益推計の不足を各節に記載します。
いまの数字
最新資料の対象期間 2026-04-01 ～ 2026-06-30
最新実績 売上6,158.8百万円
最新実績 営業利益613.5百万円
粗利率29.9%
営業利益率10.0%
販管費率20.0%
会社通期予想 OP2,000.0百万円
現預金等（BS表示）4,839.6百万円
営業CF（対象期間）資料不足
詳細表はXBRL財務諸表の表示精度を使用。短信表紙の百万円表示とは丸め差があります。
今回の「歪み」パターン
AI仮説・定量計算と反証を併記追加確認利益率・費用
売上の伸びは利益に残ったか
粗利率 32.50% → 29.92%。販管費率 21.77% → 19.96%。
なぜ重要？ 粗利の改善と費用増を分解すると、増益・減益の理由が変わる。
追加確認会社計画
会社予想にどこまで入っているか
プラットフォームとカフェの成長がライブ・放送の減益を吸収している。成長事業の構成比上昇が続けば利益の安定性が高まる可能性がある。市場の過小評価は未確定。
なぜ重要？ 進捗率・翌期計画・中計を区別し、計画外寄与かどうか確認する。
追加確認先行指標
会員数・FCサービス数・EC収益
会員増をストック売上と利益へ転換できるか。ライブの費用を一過性と決めつけない。
なぜ重要？ 先行KPIが売上・利益へ転換する時期と採算を追う。
追加確認反証・財務
仮説を壊す材料
全社営業利益率は低下。イベント規模拡大の原価と放送縮小が成長事業の利益を相殺すれば、構成転換が全社増益につながらない。
なぜ重要？ 利益・CF・借入・一過性要因を突き合わせ、良い材料だけを選ばない。
追加確認市場評価
株価への未反映は確定していない
最新決算後の日足・市場予想・同時点の倍率に不足がある。保存時点の市場評価は別節に表示。
なぜ重要？ 良い変化があっても、それが株価に入っていないかは別途検証が必要。
四季報風｜最新実績・前年同期・前Qの比較
最新実績は単独1Q。金額は百万円、原本の千円／百万円表示を正規化。
| 指標 | 最新実績 | 前年同期 | YoY | 前Q 2026/03 | QoQ |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,158.8 | 5,650.3 | 9.0% | 5,431.0 | 13.4% |
| 売上総利益 | 1,842.7 | 1,836.1 | 0.4% | 1,537.0 | 19.9% |
| 販売費及び一般管理費 | 1,229.2 | 1,229.8 | -0.1% | 1,317.0 | -6.7% |
| 営業利益 | 613.5 | 606.2 | 1.2% | 220.0 | 178.9% |
| 経常利益／税引前利益 | 630.9 | 635.4 | -0.7% | 213.0 | 196.2% |
| 親会社帰属利益 | 366.9 | 346.4 | 5.9% | 151.0 | 143.0% |
ソリューションとカフェが伸びても、ライブ・放送の減益が相殺。成長事業の利益構成が上がるかと、全社粗利率が戻るかを同時に追います。
4838_E00｜PDF P.1 4838_E01｜PDF P.4 4838_E02｜PDF P.9 4838_E03｜PDF P.20 4838_E04｜PDF P.1 4838_D24｜PDF P.8 4838_D25｜PDF P.8 4838_D26｜PDF P.8
前Qは保存HTMLの単独四半期表のみから取得。半期・通期実績とのQoQは計算せず、比較データ不足を明示します。
自社の過去との比較
同一期間の過去5期を比較可能。保存HTMLの同期間実績を使用。連結範囲や会計方針の変化に注意。
| 期間末 | 売上高 | 営業利益 | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/06 | 3,185 | 14 | 0.4% |
| 2022/06 | 3,414 | -125 | -3.7% |
| 2023/06 | 4,153 | 230 | 5.5% |
| 2024/06 | 4,920 | 233 | 4.7% |
| 2025/06 | 5,650 | 606 | 10.7% |
利益の中身｜全社では見えない変化
粗利率
29.92%
前年 32.50% / -2.58pt
営業利益率
9.96%
前年 10.73% / -0.77pt
販管費率
19.96%
前年 21.77% / -1.81pt
営業利益の増減要因
| 要因 | 影響 百万円 | 読み方 |
|---|---|---|
| 売上総利益の増減 | 6.6 | 価格・数量・原価・ミックスを含む粗利の総変化。要因別金額が未開示ならさらに分解しません。 |
| 販管費の増減による利益影響 | 0.7 | 費用増は利益のマイナス。人件費・広告費等の内訳は原本説明と合わせます。 |
| 営業利益の前年差 | 7.3 | 営業利益の当期−前年同期。 |
| 差額・その他営業損益等 | -0.001 | 表示丸め又はその他営業損益等。差額を特定費用に割り当てません。 |
セグメント利益率
| 事業（抜粋） | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| コンテンツ | 3,112.9 | 370.1 | 11.89% |
| ソリューション | 3,045.9 | 241.9 | 7.94% |
AIの読み方：ソリューションとカフェが伸びても、ライブ・放送の減益が相殺。成長事業の利益構成が上がるかと、全社粗利率が戻るかを同時に追います。
4838_E00｜PDF P.1 4838_E01｜PDF P.4 4838_E02｜PDF P.9 4838_E03｜PDF P.20 4838_E04｜PDF P.1 4838_D24｜PDF P.8 4838_D25｜PDF P.8 4838_D26｜PDF P.8
業界・同業他社との比較
比較データ不足（同一期有効2社／候補4社）
保存HTMLのオリジナル業種分類が一致する銘柄から自社を除外。同一決算年月の通期実績。欠損は除外、外れ値除外・ウィンズライジングなし。会計基準・事業構成の差は残る。最新四半期の業界比較ではなく保存時点の通期採算比較。
同一期有効／候補（自社除く）2 / 4社
平均／中央値4.3% / 4.3%
最新四半期・受注成長率の業界比較データは不足。保存HTMLの通期参考比較であり、業界全体の代表値ではありません。
| 比較銘柄 | 通期決算年月 | 営業利益率 | HTML保存日候補 | 原本表位置 |
|---|---|---|---|---|
| 4347 ブロードメディア | 2026/03 | 6.7% | 2026-07-30 | table[22]/row[20]/column[2] / table[22]/row[20]/column[10] |
| 4839 ＷＯＷＯＷ | 2026/03 | 1.9% | 2026-07-10 | table[22]/row[20]/column[2] / table[22]/row[20]/column[10] |
除外・欠損銘柄 2社
9414、9412
投資家の13レンズ
判断はAI推論 H1| レンズ | 判定 | 分析・次に確認すること | 反証 |
|---|---|---|---|
| L01 正常利益レンズ | △ | 前年大型ライブ収益の反動減を短信が明記。単純YoYには事業要因の分解が必要。 | 費用が継続 |
| L02 保守ガイダンスレンズ | △ | 単純進捗30.65%。前年同Qの季節性を踏まえる必要があり、高進捗とは断定しない。 | 前倒し/季節性 |
| L03 受注先読みレンズ | △ | 会員増は確認。決算後の連続加速は未確認。 | 低採算受注 |
| L04 利益率レンズ | △ | 粗利率 32.50%→29.92%。販管費率 21.77%→19.96%。構造要因・持続性は追加確認。 | 市況一過性 |
| L05 価格・ミックスレンズ | N/A | 資料不足：値上げ率−原価上昇、ミックス寄与の原本根拠・連続比較が不足。 | 原価再上昇 |
| L06 構造改革レンズ | N/A | 資料不足：撤退事業損失の足し戻し、固定費削減額の原本根拠・連続比較が不足。 | 新事業不振 |
| L07 事業転換レンズ | △ | ソリューション増益とコンテンツ減益。全社採算改善への転換は未確認。 / 利益を稼ぐ事業が変化しているが、3年利益構成の厳密な連続比較は不足。 | 転換が一過性 |
| L08 資産価値レンズ | △ | 簡易NCAV 1,561.9百万円を計算。資産の換金性、税負担、現在の時価総額との比較は未確認。 | 資産が毀損 |
| L09 還元レンズ | △ | 年間予想30円へ増配。さらに増配できる余地は正常EPSの検証待ち。 | 還元余力低下 |
| L10 経営変化レンズ | N/A | 資料不足：交代前後のROE・配当・IRの原本根拠・連続比較が不足。 | 口だけ |
| L11 IR確認レンズ | N/A | 未実施：IRへの連絡はしていない。下記に公開情報から生じた質問を整理。 | 非公開情報依存 |
| L12 相対価値レンズ | N/A | 比較データ不足。同一決算年月の通期採算比較のみ。最新期受注・現在の倍率比較は不足。 | 構造的ディスカウント |
| L13 カタリストレンズ | N/A | 資料不足：日付/条件と影響額の原本根拠・連続比較が不足。 | 材料出尽くし |
歪みの9項目｜核心質問
1｜何で儲かった？
全社営業利益率は前年同期より低下。
利益の『質』と『続く可能性』が分かります。利益が伸びた理由が強いほど、次の四半期にも再現しやすいです。2｜それは本物の利益？
前年大型ライブ収益の反動減を短信が明記。単純YoYには事業要因の分解が必要。
利益が来期以降も残るかを判断できます。本物の利益ほど株価の評価倍率が上がりやすいです。3｜何が変わっている？
会員増は確認。決算後の連続加速は未確認。
会社の『変曲点』を見つけます。株価は決算数字より先に、変化を織り込み始めることがあります。4｜会社は未来を何と言っている？
単純進捗30.65%。前年同Qの季節性を踏まえる必要があり、高進捗とは断定しない。
経営陣が何を前提に行動しているか分かります。未来の業績を考える材料になります。5｜いつ利益になる？
資料不足：日付/条件と影響額の原本根拠・連続比較が不足。
良い材料が『いつ決算に出るか』を判断できます。株価は利益計上より前に動くこともあります。6｜いくら利益になる？
資料不足：正常利益のBase/Bull/Bearを支える数量・単価・原価等が不足。架空のEPSは算定しない。
将来EPSを計算できるので、『今の株価が本当に安いか』を判断できます。7｜会社予想に入ってる？
単純進捗30.65%。前年同Qの季節性を踏まえる必要があり、高進捗とは断定しない。
好材料が会社予想に未反映なら、上方修正の余地があります。ここは歪みの重要ポイントです。8｜株価に入ってる？
開示後株価反応は確認可能。ただし正常利益と市場予想の乖離は未確認。
最終的に『市場とのズレ』があるかを確認します。良い会社でも株価に全部入っていれば歪みは小さいです。9｜何が起きたら自分の予想は外れる？
全社営業利益率は低下。イベント規模拡大の原価と放送縮小が成長事業の利益を相殺すれば、構成転換が全社増益につながらない。
予想が外れた時に早く気付けます。『株価が下がったから売る』ではなく、事業仮説が崩れたかで判断します。48項目チェックとの照合
○ 根拠が明確△ 追加確認が必要× 条件に非該当N/A 対象外／資料不足を区別
○は良い材料だけを意味しません。一過性利益などの警戒条件の○も含みます。
| ID | 分類 | チェックシグナル | 判定 | 根拠・制約 | 証拠ID |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | A 正常利益 | 一過性費用で見た目が悪化 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 2 | A 正常利益 | 一過性利益で見た目が良化 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 3 | A 正常利益 | 前年比較が特殊要因で歪んでいる | ○ | 前年大型ライブ収益の反動減を短信が明記。単純YoYには事業要因の分解が必要。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 4 | A 正常利益 | 期ずれ・前倒しで四半期が歪んでいる | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 5 | A 正常利益 | 減損・償却負担が次期に減る | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 6 | A 正常利益 | 構造改革費用が縮小・消滅する | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 7 | A 正常利益 | 為替を除いた実力利益が改善 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 8 | A 正常利益 | 補助金・特益を除いても実力増益 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 9 | B ガイダンス | 進捗率が会社計画・季節性比で高い | △ | 単純進捗30.65%。前年同Qの季節性を踏まえる必要があり、高進捗とは断定しない。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 10 | B ガイダンス | 上期だけ上方修正、通期据え置き | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 11 | B ガイダンス | 残り期間の会社前提が不自然に弱い | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 12 | B ガイダンス | 会社が保守的前提を明記 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 13 | B ガイダンス | 会社に保守ガイダンス・上方修正の癖 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 14 | C 先行指標 | 受注高が売上より先に急増 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 15 | C 先行指標 | 受注残が大幅増 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 16 | C 先行指標 | 受注残の期内売上化が見える | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 17 | C 先行指標 | 生産能力増強・新工場稼働が近い | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 18 | C 先行指標 | 稼働率改善で固定費吸収 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 19 | C 先行指標 | 月次・KPIが決算後も加速 | △ | 会員増は確認。決算後の連続加速は未確認。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 20 | D 利益率 | 価格改定が浸透している | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 21 | D 利益率 | ベース価格引上げで恒久マージン改善 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 22 | D 利益率 | 高粗利・高付加価値製品の比率上昇 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 23 | D 利益率 | 事業セグメントミックスが改善 | △ | ソリューション増益とコンテンツ減益。全社採算改善への転換は未確認。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 24 | D 利益率 | 粗利率が改善 | × | XBRL財務諸表の表示精度で、前年32.50%→当期29.92%（-2.58pt）。当期は当該改善条件に該当しない。 | 4838_D24 |
| 25 | D 利益率 | 営業利益率が改善 | × | XBRL財務諸表の表示精度で、前年10.73%→当期9.96%（-0.77pt）。当期は当該改善条件に該当しない。 | 4838_D25 |
| 26 | D 利益率 | 外注費・販促費・採用費など売上比率低下 | △ | XBRL財務諸表の表示精度で、前年21.77%→当期19.96%（-1.81pt）。数値上の改善を確認。持続性・構造要因は追加確認。 | 4838_D26 |
| 27 | E 構造改革 | 赤字・低収益事業を撤退/売却 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 28 | E 構造改革 | 不採算拠点閉鎖・人員削減 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 29 | E 構造改革 | 売上重視から利益重視・選別受注へ | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 30 | E 構造改革 | M&A後のPMI・シナジーが数字に出始める | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 31 | E 構造改革 | 低収益事業から高収益事業へ構成転換 | △ | 利益を稼ぐ事業が変化しているが、3年利益構成の厳密な連続比較は不足。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 32 | E 構造改革 | 新規事業が利益の柱になり始める | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 33 | F 資産価値 | 現金・正味流動資産が時価総額に対し大きい | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 34 | F 資産価値 | 保有有価証券・不動産・子会社持分に隠れ価値 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 35 | F 資産価値 | 負債・優先株の解消で財務負担が低下 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 36 | F バリュエーション | PERでは高く見えるがFCF/EVでは安い | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 37 | F バリュエーション | PBR1倍割れ＋ROE/資本効率改善策 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 38 | G 還元 | DOE・累進配当・配当下限で待てる | N/A 資料不足 | 増配は確認したが、DOE・累進・下限の保証はこの根拠だけでは確認できない。 | — |
| 39 | G 還元 | 配当性向引上げ余地・利益成長で増配余地 | △ | 年間予想30円へ増配。さらに増配できる余地は正常EPSの検証待ち。 | 4838_E00 4838_E01 4838_E02 4838_E03 4838_E04 |
| 40 | G 還元 | 自社株買い＋消却で1株価値上昇 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 41 | G 還元 | 政策保有株・余剰資産売却が還元原資になる | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 42 | G 還元 | 経営者交代後にIR・中計・還元姿勢が変化 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 43 | H カタリスト | アクティビスト・株主提案・TOB/MBO圧力 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 44 | H カタリスト | TOPIX・浮動株・指数基準が企業行動を促す | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 45 | H カタリスト | 低注目・低視聴率で見落とされている | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 46 | H カタリスト | 悪い見出しに対し中身が良い | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 47 | H カタリスト | 同業比較で評価差が大きい | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
| 48 | H カタリスト | 一過性特需ではなく継続性をIR/開示で確認 | N/A 資料不足 | 資料不足：この条件を判定する金額・比較期間・継続性を原本で確認できていない。キーワード不在を非該当の根拠としない。 | — |
次の決算で見る5点
| # | 見るもの | 確認する内容 | 意味 |
|---|---|---|---|
| 1 | ソリューション利益の伸びが継続するか | 同一期間・同一定義で次回値を比較し、原文の増減要因を確認。 | 改善が確認できれば仮説を更新。未達・逆方向なら反証を再検証。 |
| 2 | ライブ事業の増収が増益につながるか | 同一期間・同一定義で次回値を比較し、原文の増減要因を確認。 | 改善が確認できれば仮説を更新。未達・逆方向なら反証を再検証。 |
| 3 | 全社営業利益率が前年同期を上回るか | 同一期間・同一定義で次回値を比較し、原文の増減要因を確認。 | 改善が確認できれば仮説を更新。未達・逆方向なら反証を再検証。 |
| 4 | 有料会員数の増加率25.2%と26.9%の差を照合 | 同一期間・同一定義で次回値を比較し、原文の増減要因を確認。 | 改善が確認できれば仮説を更新。未達・逆方向なら反証を再検証。 |
| 5 | 30円配当と営業キャッシュフローの整合 | 同一期間・同一定義で次回値を比較し、原文の増減要因を確認。 | 改善が確認できれば仮説を更新。未達・逆方向なら反証を再検証。 |
IRに聞くならこの質問
- 有料会員数の前年同期比が短信25.2%、説明資料26.9%となる理由は？
- プラットフォーム増益のうち継続課金とECの寄与は？
- ライブ拡大に伴う費用のうち来期に残る額は？
- 中計の利益目標に対して放送事業縮小をどう補うか？
質問案のみ。会社への連絡・回答取得はしていません。
株価と開示イベント
保存日足 2023-02-09 ～ 2026-09-18（884営業日）。線は調整終値、見出しの価格は未調整終値。
期間切替は保存済み最終日を起点にしています。現在まで株価があることを意味しません。
縦破線は保存済み短信の開示日候補。表示期間外の開示は線に現れません。
開示前営業日→開示後初営業日の調整終値リターン 1.3%。他材料・指数の影響を除いていない参考値です。
保存HTMLの市場評価スナップショット
| 保存日候補 | 予想PER | 実績PBR | 予想配当利回り | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-07-24 | 8.8倍 | 1.22倍 | 4.55% | 112.0億円 |
保存HTMLの表示値。現在の倍率ではなく、最新開示の利益・株価との再計算もしていない。
不足資料・確認できない項目
| 項目 | 不足・未確認 | 補足 |
|---|---|---|
| XBRL前年同期 | 該当期の決算XBRL原本なし | XBRL対象期一覧で内容を確認。最新期ZIP内の比較数値は過年度原本とは区別 |
| XBRL前期通期 | 該当期の決算XBRL原本なし | XBRL対象期一覧で内容を確認。最新期ZIP内の比較数値は過年度原本とは区別 |
| 分析HTMLの鮮度 | 2026/07/24 | 保存時点のスナップショット。最新開示との時間差に注意 |
| 日足の鮮度 | 最終日 2026-09-18 | 更新スクリプト未実行。現行株価として利用しない |
| 決算短信 | 前年同期: 2026年3月期 第1四半期 原本未確認 | 当期資料の前年比較数値・HTML過去推移は別途存在し得るが、原本取得済とは扱わない |
| 決算説明・補足 | 前年同期: 2026年3月期 第1四半期 原本未確認 | 当期資料の前年比較数値・HTML過去推移は別途存在し得るが、原本取得済とは扱わない |
会社予想・季節性・中計との差
| 区分 | 売上高 百万円 | 営業利益 百万円 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 会社予想（当期通期） | 23,000.0 | 2,000.0 | 8.7% |
| 最新実績 | 6,158.8 | 613.5 | 10.0% |
| 残存期間に必要 | 16,841.2 | 1,386.5 | 8.2% |
必要利益率が低いだけでは保守的とは断定できません。季節性・案件ミックス・新規費用を確認します。
プラットフォームとカフェの成長がライブ・放送の減益を吸収している。成長事業の構成比上昇が続けば利益の安定性が高まる可能性がある。市場の過小評価は未確定。
追加検証｜財務・キャッシュフロー・利益の質
| BS項目（対象期末） | 百万円 | 注意点 |
|---|---|---|
| 現預金／現金同等物 | 4,839.6 | 定期預金の範囲・使途制約を要確認。全額を余剰資金としない。 |
| 流動資産 | 9,749.6 | 不動産在庫・債権等の換金性を別に確認。 |
| 負債合計 | 8,187.7 | 借入以外に前受金・預り金・引当金等を含む。 |
| 純資産／資本 | 8,831.5 | IFRSと日本基準の表示範囲に注意。 |
簡易NCAV（流動資産−負債合計）：1,561.9百万円。在庫等の換金性・税負担は未調整。現時点の時価総額との比較は行っていません。
| 資金創出の確認 | 当期 百万円 | 前年同期 百万円 |
|---|---|---|
| 営業CF | 資料不足 | 資料不足 |
| 投資CF | 資料不足 | 資料不足 |
| 営業CF＋投資CF | 資料不足 | 買収・預金移動等を含むため維持FCFとは異なる |
全社営業利益率は低下。イベント規模拡大の原価と放送縮小が成長事業の利益を相殺すれば、構成転換が全社増益につながらない。
四半期CFが未開示のときは不足として表示。営業CF＋投資CFを、そのまま株主へ配れる金額とは扱いません。
追加検証｜事業モデル別の先行指標
会員数・FCサービス数・EC収益
会員増をストック売上と利益へ転換できるか。ライブの費用を一過性と決めつけない。
| 先行指標 | 実績 | 単位 | 対象期末 |
|---|---|---|---|
| 有料会員数 | 180.000 | 万人 | 2026-06-30 |
4838_E00｜PDF P.1 4838_E01｜PDF P.4 4838_E02｜PDF P.9 4838_E03｜PDF P.20 4838_E04｜PDF P.1 4838_D24｜PDF P.8 4838_D25｜PDF P.8 4838_D26｜PDF P.8
追加検証｜株主還元・資本政策
株式分割・併合の調整前後を確認するまでは、年度間の単純な配当増減率を計算しません。配当は将来の支払いを保証するものではありません。
全社営業利益率は低下。イベント規模拡大の原価と放送縮小が成長事業の利益を相殺すれば、構成転換が全社増益につながらない。
追加検証｜中期経営計画・達成条件
中計は会社の将来目標です。今期の業績予想・現在の実績・AIの利益推計とは区別します。
会社目標の原文｜4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_中期経営計画の修正に関するお知らせ｜PDF P.1
月期を計画初 年度とする中期経営計画「Ignite2027」（対象期間：2026年３月期～2028年３月期）目標値の修正を決議いたし ましたので、下記のとおりお知らせいたします。 記 1. 修正後の中期経営計画目標値 （単位：百万円 百万円未満切捨て） 旧中計 新中計 最終年度目標 最終年度目標 修正額 （2028年３月期） （2028年3月期） （B-A） （A） （B） 売上高 24,000 26,000 +2,000 営業利益 1,600 2,400 +800 EBITDA 2,200 3,000 +800 ROE 10.0%超 15.0%超 － 配当性向 35%～45% 40%～50% － （注１）EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却額 （注２）ROEは親会社株主に帰属する当期純利益÷自己資本（期首・期末平均）にて算出。 2. 修正の理由 当社グループは、2026年３月期を初年度とする中期経営計画「Ignite2027」において、最終年度（2028年３月 期）の計画達成に向けた諸施策を推進してまいりました。この度、2026年３月期（初年度）の業績において、営 業利益・EBITDA・ROEのいずれについても初年度にして最終年度目標を上回る水準を達成いたしました。 かかる好業績による前倒し計画達成を踏まえ、中期経営計画の最終年度（2028年３月期）における目標値を上 記のとおり引き上げることといたしました。 1
追加した数値の出典・計算式
金額は百万円。PDFページは物理ページ。| 数値区分 | 値 | 単位 | 原文PDF | XBRL原本位置 |
|---|---|---|---|---|
| current / sales | 6,158.766 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:NetSales XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[2] |
| current / gross | 1,842.698 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:GrossProfit XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[6] |
| current / sga | 1,229.164 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:SellingGeneralAndAdministrativeExpenses XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[8] |
| current / op | 613.533 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:OperatingIncome XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[10] |
| current / ordinary | 630.946 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:OrdinaryIncome XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[34] |
| current / net | 366.914 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:ProfitLossAttributableToOwnersOfParent XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentYTDDuration / nonFraction[56] |
| prior / sales | 5,650.251 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:NetSales XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[1] |
| prior / gross | 1,836.074 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:GrossProfit XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[5] |
| prior / sga | 1,229.832 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:SellingGeneralAndAdministrativeExpenses XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[7] |
| prior / op | 606.242 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:OperatingIncome XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[9] |
| prior / ordinary | 635.412 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:OrdinaryIncome XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[33] |
| prior / net | 346.416 | 百万円 | PDF P.8 | jppfs_cor:ProfitLossAttributableToOwnersOfParent XBRLData/Attachment/0102010-qcpl11-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / Prior1YTDDuration / nonFraction[55] |
| balance / cash | 4,839.646 | 百万円 | PDF P.6 | jppfs_cor:CashAndDeposits XBRLData/Attachment/0101010-qcbs01-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentQuarterInstant / nonFraction[2] |
| balance / current_assets | 9,749.631 | 百万円 | PDF P.6 | jppfs_cor:CurrentAssets XBRLData/Attachment/0101010-qcbs01-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentQuarterInstant / nonFraction[16] |
| balance / assets | 17,019.247 | 百万円 | PDF P.6 | jppfs_cor:Assets XBRLData/Attachment/0101010-qcbs01-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentQuarterInstant / nonFraction[62] |
| balance / liabilities | 8,187.711 | 百万円 | PDF P.5 | jppfs_cor:Liabilities XBRLData/Attachment/0101010-qcbs01-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentQuarterInstant / nonFraction[96] |
| balance / equity | 8,831.536 | 百万円 | PDF P.5 | jppfs_cor:NetAssets XBRLData/Attachment/0101010-qcbs01-tse-qcedjpfr-48380-2026-06-30-01-2026-08-10-ixbrl.htm / CurrentQuarterInstant / nonFraction[110] |
| 年間配当 2026-03-31 | 25.00 | 円／株 | 最新短信の配当表 | XBRLData/Summary/tse-qcedjpsm-48380-20260810348380-ixbrl.htm / PriorYearDuration_AnnualMember_NonConsolidatedMember_ResultMember / nonFraction[37] |
| 年間配当 2027-03-31 | 30.00 | 円／株 | 最新短信の配当表 | XBRLData/Summary/tse-qcedjpsm-48380-20260810348380-ixbrl.htm / CurrentYearDuration_AnnualMember_NonConsolidatedMember_ForecastMember / nonFraction[48] |
追加した計算の定義
| 計算 | 値 | 式 |
|---|---|---|
| current_gross_margin | 29.920% | gross÷売上高×100 |
| current_sga_margin | 19.958% | sga÷売上高×100 |
| current_op_margin | 9.962% | op÷売上高×100 |
| prior_gross_margin | 32.495% | gross÷売上高×100 |
| prior_sga_margin | 21.766% | sga÷売上高×100 |
| prior_op_margin | 10.729% | op÷売上高×100 |
| sales_change | 508.515百万円 | 当期−前年同期 |
| sales_yoy | 9.000% | (当期÷前年同期−1)×100 |
| gross_change | 6.624百万円 | 当期−前年同期 |
| gross_yoy | 0.361% | (当期÷前年同期−1)×100 |
| sga_change | -0.668百万円 | 当期−前年同期 |
| sga_yoy | -0.054% | (当期÷前年同期−1)×100 |
| op_change | 7.291百万円 | 当期−前年同期 |
| op_yoy | 1.203% | (当期÷前年同期−1)×100 |
| net_change | 20.498百万円 | 当期−前年同期 |
| net_yoy | 5.917% | (当期÷前年同期−1)×100 |
| simple_ncav | 1,561.920百万円 | 流動資産−負債合計 |
| op_bridge_residual | -0.001百万円 | 営業利益前年差−(粗利前年差−販管費前年差) |
| remaining_op_exact | 1,386.467百万円 | 同一年度通期予想営業利益−累計実績営業利益 |
根拠資料・情報の区分
| 証拠ID | 開示日候補・根拠 | 資料名 | 原文 | 原文の確認箇所 | 情報区分 |
|---|---|---|---|---|---|
| 4838_E00 | 2026-08-10 保存先日付フォルダ（開示日要照合） | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_E00｜PDF P.1 | 短信の実績・前年比較・配当表をXBRLと照合。表示数値は百万円未満切捨て。 | F1 |
| 4838_E01 | 2026-08-10 保存先日付フォルダ（開示日要照合） | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_E01｜PDF P.4 | ファンクラブの有料会員数が180.0万人（同25.2％増） | F2 |
| 4838_E02 | 2026-08-10 保存先日付フォルダ（開示日要照合） | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年3月期 第1四半期 決算説明資料 | 4838_E02｜PDF P.9 | プラットフォーム事業 | F2 |
| 4838_E03 | 2026-08-10 保存先日付フォルダ（開示日要照合） | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年3月期 第1四半期 決算説明資料 | 4838_E03｜PDF P.20 | +26.9% | F2 |
| 4838_E04 | 2026-08-10 保存先日付フォルダ（開示日要照合） | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_E04｜PDF P.1 | 30.00 | F1 |
| 4838_D24 | 2026-08-10 同日決算短信の原本本文・XBRLを照合 | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_D24｜PDF P.8 | XBRL財務諸表の表示精度で、前年32.50%→当期29.92%（-2.58pt）。当期は当該改善条件に該当しない。 | D1 |
| 4838_D25 | 2026-08-10 同日決算短信の原本本文・XBRLを照合 | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_D25｜PDF P.8 | XBRL財務諸表の表示精度で、前年10.73%→当期9.96%（-0.77pt）。当期は当該改善条件に該当しない。 | D1 |
| 4838_D26 | 2026-08-10 同日決算短信の原本本文・XBRLを照合 | 4838_ＳＳＳＫ ＨＤ_2027年３月期 第１四半期決算短信〔日本基準〕（連結） | 4838_D26｜PDF P.8 | XBRL財務諸表の表示精度で、前年21.77%→当期19.96%（-1.81pt）。数値上の改善を確認。持続性・構造要因は追加確認。 | D1 |
ページはPDF物理ページです。資料名と本文の対応、引用箇所の存在を検証済み。日付に候補とある資料は、TDnetメタデータとの最終照合が残ります。
保存されている全PDF 34点
数値差を検出。双方を保存しており、一方への置換は行っていません。
| 指標 | 期間 | 値A | 値B | 扱い |
|---|---|---|---|---|
| net | 2025-06-30 | 346.0 | 346.416 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| net | 2026-06-30 | 366.0 | 366.914 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| op | 2025-06-30 | 606.0 | 606.242 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| op | 2025-06-30 | 606.0 | 606.242 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| op | 2026-06-30 | 613.0 | 613.533 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| op | 2026-06-30 | 613.0 | 613.533 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| ordinary | 2025-06-30 | 635.0 | 635.412 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| ordinary | 2026-06-30 | 630.0 | 630.946 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| sales | 2025-06-30 | 5650.0 | 5650.251 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| sales | 2025-06-30 | 5650.0 | 5650.251 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| sales | 2026-06-30 | 6158.0 | 6158.766 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| sales | 2026-06-30 | 6158.0 | 6158.766 | XBRL SummaryとAttachmentの同一期間・全社値。原値を両方保持。百万円表示と千円表示の丸めを含む差を自動解消していない。 |
| 有料会員数YoY | 2026-06 | 25.2 | 26.9 | 短信25.2%と説明資料26.9%。母数・対象サービス・誤記のいずれかは未確定。 |
Python計算式と原本位置
| 計算 | 結果 | 式・制約 |
|---|---|---|
| sales_delta | 508.000百万円 | 当期実績−前年同期実績 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| sales_yoy | 8.991% | (当期実績÷前年同期実績−1)×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| op_delta | 7.000百万円 | 当期実績−前年同期実績 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| op_yoy | 1.155% | (当期実績÷前年同期実績−1)×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| ordinary_delta | -5.000百万円 | 当期実績−前年同期実績 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| ordinary_yoy | -0.787% | (当期実績÷前年同期実績−1)×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| net_delta | 20.000百万円 | 当期実績−前年同期実績 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| net_yoy | 5.780% | (当期実績÷前年同期実績−1)×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| current_margin | 9.955% | 営業利益÷売上高×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| prior_margin | 10.726% | 営業利益÷売上高×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| forecast_margin | 8.696% | 営業利益÷売上高×100 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| margin_delta | -0.771pt | 当期営業利益率−前年同期営業利益率 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| op_progress | 30.650% | 累計営業利益÷同一年度通期予想×100 単純進捗率。均等な季節性を仮定せず、上方修正の判定には使わない。 |
| remaining_op | 1,387.000百万円 | 同一年度通期予想営業利益−累計営業利益 短信表示の百万円未満切捨て値を使用。 |
| remaining_margin | 8.235% | (通期予想営業利益−累計営業利益)÷(通期予想売上高−累計売上高)×100 残存期間の必要利益率。過去季節性・案件構成と合わせて判断。 |
| event_return | 1.345% | (開示後初営業日調整終値÷開示前営業日調整終値−1)×100 開示前営業日→開示後初営業日の調整終値。指数・他材料を未調整のため因果関係は断定できない。 |